Futuurit

Sijoittajille ja treidaajille tutut futuurit voivat aloittelevan sijoittajan näkökulmasta vaikuttaa monimutkaisilta. Käytännössä ne ovat kuitenkin selkeästi määriteltyjä sopimuksia, joilla voi suojata sijoitussalkkua riskeiltä tai hakea tuottoa erilaisissa markkinatilanteissa. Tutustu käytännönläheisesti siihen, mitä futuurit ovat ja miten ne toimivat, sekä millaisia riskejä ja mahdollisuuksia niihin liittyy. Saat selkeän kuvan, miten ne sopivat hallittuun sijoitusstrategiaan.

Mitä ovat futuurit ja miten ne toimivat?

Futuurit ovat johdannaissopimuksia, joissa sovitaan tietyn kohde-etuuden (esimerkiksi raaka-aineen, osakkeen tai indeksin) kaupasta tulevaisuudessa, ennalta sovittuun hintaan. Toisin kuin suorassa osakekaupassa, sijoittaja ei niiden myötä välttämättä omista itse kohde-etuutta, vaan hänellä on oikeus tai velvollisuus ostaa tai myydä se sopimuspäivänä sovitulla hinnalla.

Futuureja käytetään esimerkiksi hinnanmuutoksilta suojautumiseen (hedgaaminen) tai spekuloimiseen. Ne ovat tärkeä työväline niin yrityksille kuin yksityis- ja institutionaalisille sijoittajillekin, ja kaikkein aktiivisimmat futuurimarkkinat pyörivät globaaleissa pörsseissä.

Futuurien keskeiset ominaisuudet ja erityispiirteet

Merkittävä ero esimerkiksi suoriin osakesijoituksiin tai rahastoihin verrattuna on se, että ominaisuudet, hinnoittelu ja riskit perustuvat täysin johdannaissuuteen ja pörssinoteerattuun rakenteeseen. Monet ominaisuudet on tarkkaan määritelty pörssin ja välittäjän toimesta, mikä helpottaa kaupankäyntiä. Samalla se asettaa sijoittajalle vaatimuksen ymmärtää riskien ja mahdollisuuksien välisen tasapainon.

Vakioidut sopimukset

Futuurisopimukset ovat tarkoin vakioituja, mikä tarkoittaa että jokaisen sopimuksen kohde-etuuden määrä, laatu, toimitusaika ja -paikka on säädelty pörssisääntöjen mukaisesti. Esimerkiksi S&P 500 -indeksifutuurissa yksi sopimus kattaa tietyn pistemäärän ja arvo määräytyy indeksin pisteiden mukaan. Vakiointi vähentää väärinkäsityksiä ja parantaa kaupankäynnin tehokkuutta, sillä jokainen markkinaosapuoli tietää täsmälleen mitä on ostamassa ja myymässä.

Erääntymispäivä ja jatkuva hinnoittelu

Jokaisella futuurilla on ennalta määrätty erääntymispäivä, jolloin sopimus selvitetään lopullisesti. Suurin osa futuurikaupoista kuitenkin suljetaan ennen erääntymistä, joten sijoittajat voivat hyödyntää hintavaihteluita ilman aitoa toimitusvelvoitetta. Futuurien markkinahinta elää jatkuvasti kaupankäynnissä ja päiväkohtainen volatiliteetti voi olla merkittäväkin.

Vipuvaikutus ja marginaalikauppa

Yksi futuurien ainutlaatuisista ominaisuuksista on mahdollisuus käyttää vipuvaikutusta (leverage). Sijoittaja maksaa vain murto-osan sopimuksen nimellisarvosta ns. vakuusmarginaalina (yleensä 5–20 %), mutta hallitsee koko sopimuksen arvon. Tämä tarjoaa mahdollisuuden suuriin tuottoihin pienellä omalla pääomalla, mutta altistaa samalla tappioriskille: jos markkinoiden liike menee väärään suuntaan, tappiot voivat ylittää nopeasti alkuperäisen sijoituksen ja johtaa lisävakuusvaateisiin (margin call).

Arvon päivittäinen selvitys (mark-to-market)

Futuurit arvioidaan markkinahintaan jokaisen kaupankäyntipäivän lopussa. Tämä tarkoittaa, että voitot ja tappiot kirjataan tilille joka päivä. Jos position arvo laskee ennalta määritellyn marginaalitason alapuolelle, sijoittajalta vaaditaan lisää vakuuksia, jotta positio pysyy auki. Markkinatilanteiden nopea muuttuminen voi aiheuttaa nopeita muutoksia sekä voittoihin että tappioihin.

Likviditeetti ja kaupankäyntiajat

Futuurit ovat hyvin likvidejä, eli niillä käydään aktiivisesti kauppaa kansainvälisissä pörsseissä. Likviditeetti vaihtelee sopimustyypin ja kohde-etuuden mukaan, mutta esimerkiksi suurimmat indeksifutuurit ovat likvidisyydeltään pörssimarkkinoiden kärkeä. Korkea likviditeetti tarkoittaa myös pienempiä osto- ja myyntitarjousten välisiä eroja (spread), mikä alentaa kaupankäyntikustannuksia.

Kaupankäynti futuureilla on useimmiten laajempaa kuin perinteisillä osakkeilla – esimerkiksi monet tärkeimmät futuurit ovat kaupankäynnin kohteena lähes vuorokauden ympäri globaalien pörssien aukioloaikojen mukaan. Tämä mahdollistaa salkun nopean sopeuttamisen myös markkinoiden ulkopuolella ilmeneviin yllätyksiin, kuten geopoliittisiin kriiseihin tai makrotaloudellisiin uutisiin.

Kohde-etuuden monipuolisuus

Futuureita on olemassa monenlaisille kohde-etuuksille, aina osakeindekseistä yksittäisiin obligaatioihin, raaka-aineisiin, energiaan ja jopa kryptovaluuttoihin. Jokainen futuurityyppi tuo sijoittajalle omat mahdollisuutensa ja riskinsä.

Käteistoimitus vs. fyysinen toimitus

Useimmat sijoittajien käyttämät futuurit päättyvät käteistoimitukseen, eli arvo vain hyvitetään tai veloitetaan tililtä. Esimerkiksi indeksifutuurit suoritetaan aina rahassa. Tietyillä hyödykefutuureilla (vilja, metallit) on mahdollista saada fyysinen toimitus, mutta tämä kiinnostaa lähinnä suurempia teollisuus- ja maataloustoimijoita. Useimmat yksityissijoittajat sulkevat futuuripositionsa ennen erääntymistä välttääkseen käytännön toimituksen vaivan.

Standardointi ja sääntely

Futuurikauppa tapahtuu säädellyillä markkinapaikoilla kuten CME Group tai Eurex, missä kaupankäynnin osapuolet on standardoitu ja vastapuoliriski minimoitu esimerkiksi selvitysyhteisön (clearing house) kautta. Standardointi ja valvonta parantavat sijoitusturvaa, sillä pörssi takaa transaktioiden toteutumisen ja korvaa mahdolliset vastapuolen laiminlyönnit.

Hintojen muodostuminen ja futuurien arvostus

Futuurin hinta perustuu kohde-etuuden odotettuun arvoon erääntymishetkellä. Futuurin ja kohde-etuuden nykyhinnan välinen ero syntyy mm. korkotasosta, osingoista (osakefutuureissa), varastointikustannuksista (hyödykefutuurit) ja mahdollisista muista sopimuksen kustannustekijöistä. Hinnoittelu voi siis poiketa merkittävästikin nykyisestä spot-hinnasta, erityisesti volatiliteetin ollessa korkea.

Näiden ominaisuuksien tunteminen auttaa hahmottamaan, miksi futuurit ovat erinomainen työkalu sekä riskienhallintaan että tehokkaaseen spekulointiin. Samalla ne vaativat selkeää riskitietoisuutta ja markkinadynamiikan ymmärrystä. Kokeneet sijoittajat hyödyntävät futuurien modulaarisuutta monimutkaisissakin strategioissa, kun taas aloittelevan sijoittajan kannattaa perehtyä marginaalien, vipuvaikutuksen ja päivittäisen realisoinnin vaikutuksiin jo ennen ensimmäistä kauppaa.

Salkun suojaaminen riskiltä futuurien avulla

Futuureja voi käyttää tehokkaasti sijoitussalkun suojaamiseen eli hedgaamiseen. Esimerkiksi sijoittaja, jolla on merkittävä määrä indeksirahastoja, voi hankkia myyntifutuureja samaan indeksiin. Mikäli markkina laskee, futuurista saadut voitot kompensoivat osakerahastojen arvonlaskua. Näin salkun kokonaisarvo pysyy vakaampana, eikä sijoittajan tarvitse realisoida pitkäaikaisia sijoituksiaan laskeviin kursseihin hiljaisen markkinan aikana.

Jos kurssit nousevat, suojafutuurit menetetään, mutta osakesalkun arvo kasvaa – tätä voi ajatella vakuutuksena, jonka hinta on marginaali ja mahdollinen “menetetty” futuurin tuotto.

Futuurikaupankäynnin kulku vaihe vaiheelta

Aloita avaamalla arvo-osuustili välittäjälle, joka mahdollistaa futuurikaupan. Suomessa ja Euroopassa tunnettuja välittäjiä ovat mm. Lynx ja Mandatum Trader. Valitse sitten kaupankäynnin kohde – osake, rahasto, hyödyke, indeksi tai valuutta.

Tutustu marginaalivaatimuksiin: futuurien kauppaa käydään yleensä vakuusmarginaalien turvin. Tee kauppa valitsemalla long (ostosopimus; hyöty kohde-etuuden hinnan noususta) tai short (myyntisopimus; hyöty hinnan laskusta). Seuraa positiosi kehittymistä: futuurin arvo päivittyy markkinahinnan mukaisesti. Jos vakuusmarginaalisi ei riitä, tulee “margin call”, eli sinun on lisättävä vakuutta.

Sulje positio ennen erääntymistä tai anna sopimuksen erääntyä, jolloin toimitus tapahtuu joko rahana tai fyysisesti.

Minkälaisia futuurisopimuksia markkinoilta löytyy?

Kukin futuurityyppi tuo omat mahdollisuutensa ja riskinsä. Indeksifutuurilla pyritään hyötymään kokonaisen markkinan liikkeistä, hyödykefutuurilla hallinnoidaan luonnonvaran hintariskiä ja osakefutuurilla otetaan näkemystä yrityskohtaisiin hintamuutoksiin.

Indeksifutuurit

Osakeindekseihin perustuvilla indeksifutuureilla sijoittaja voi tehokkaasti ottaa näkemystä koko markkinan liikkeestä ilman yksittäisten osakkeiden valintaa. Näillä käydään kauppaa myös yön yli ja ennen pörssien avautumista; markkinoiden suuntaa voi ennakoida seuraavalle kaupankäyntipäivälle.

Hyödykefutuurit

Fyysisiä hyödykkeitä (esim. öljy, vilja, metallit ja kahvi) kattavilla hyödykefutuureilla yritykset voivat suojautua raaka-aineiden hinnanmuutoksilta. Esimerkiksi viljelijä voi myydä viljafutuurin keväällä, lukiten hinnan syksylle.

Osakefutuurit

Yksittäisten pörssiyhtiöiden osakkeisiin perustuvien osakefutuurien kautta voi vipuvaikutuksella ottaa näkemystä yhden yhtiön kurssiliikkeistä – ilman että omistaa osakkeita suoraan.

Kuinka aloittaa sijoittaminen futuureihin?

Aloittaminen vaatii sijoitustilin ja usein varsin hyvää ymmärrystä riskinhallinnasta. Välittäjät kuten Lynx tarjoavat kattavia kaupankäyntialustoja, joissa voi avata demotilin ja harjoitella futuurikauppaa riskittä. Käytännössä sijoittaja tarvitsee myös melko korkean minimitalletuksen ja sijoitussalkun koon, jotta pääsee mukaan futuurikauppaan kansainvälisillä markkinoilla. Suosittelemme perehtymään välittäjän marginaalivaatimuksiin ja markkinoiden volatiliteettiin ennen kaupankäynnin aloitusta.

Futuurien verotus Suomessa

Futuurien tuotot verotetaan pääomatuloina, joiden veroprosentti on 30 % alle 30,000 € pääomatuloihin ja 34 % ylimenevältä osalta. Futuureihin liittyvät tappiot voi pääsääntöisesti vähentää tulevista pääomatuloista. Kryptovaluuttafutuurien kohdalla tappiota ei voi vähentää, eli verotus voi olla tiukempaa kuin monilla muilla sijoitusinstrumenteilla. Myös ulkomaisten palveluiden kautta tehdyt futuurikaupat tulee ilmoittaa veroilmoituksessa itse.

UKK

Mitä ovat futuurit?

Ne ovat sopimuksia, joilla sitoudutaan ostamaan tai myymään tietty kohde-etuus ennalta määrätyllä hinnalla tulevaisuudessa.

Mitä on futuurikauppa?

Futuurikauppa tarkoittaa näiden sopimusten ostamista ja myymistä pörssissä tai räätälöidyillä sopimuksilla. Sillä voidaan sekä suojata salkkua että hakea tuottoa hintojen muutoksista.

Mikä on futuuri englanniksi?

Futuuri on englanniksi futures contract.